隨著11月7日的政策會議臨近，美聯儲官員們再次進入例行靜默期，市場普遍認為，降息25個基點的可能性很大。

    根據過去六周內美聯儲官員們的講話，經濟學家普遍預期，美聯儲將降息25個基點，利率範圍將調整至4.5%-4.75%的區間。盡管降息前還會PO9月份PCE通脹報告和10月份就業報告等關鍵數據，但分析師們認為，這些數據都不會改變美聯儲的決策路徑。

    德意誌銀行駐紐約首席美國經濟學家Matthew Luzzetti錶示：

    “在其他情況下，數據可能會影響他們的決定，但今年，官員們可能不會產生動搖。”

    數據的主題是“放緩”，預期漸進降息25個基點

    Luzzetti錶示，大多數美聯儲官員都主張採取審慎或漸進的降息步伐，“我們從美聯儲官員那裏得到的信號普遍是‘25個基點的降息’”，SGH Macro Advisors的首席經濟學家Tim Duy也錶示同意這一觀點。

    聯邦基金期貨市場的定價顯示，市場幾乎已經完全消化了25個基點的降息預期，投資者預計美聯儲會後公佈降息25個基點的機率已達95.7%。

    而對於即將公佈的兩份數據，分析認為，政策制定者的評論錶明，他們對即將到來的數據主題已達成了很大程度的共識。

    Luzzetti錶示：

    “重點仍然是保持強勁的勞動力市場，同時保持通脹溫和增長。且無論是通脹還是勞動力市場，數據相關主題都是‘持續放緩’。”

    美聯儲官員們也認為勞動力市場正在放緩，併錶示他們的政策利率仍然是“限制性的”或“抑制了需求”。不過，由於東南地區遭受兩次毀滅性的颶風襲擊，分析預計，10月份的就業數據將變得混亂，可能沒有太大參考意義。Duy也錶示，“我不認為他們會對下一份就業報告非常敏感”。

    Nationwide首席經濟學家Kathy Bostjancic預計10月份將增加10萬個工作崗位（扣除波音公司罷工造成的3.6萬個就業崗位減少和颶風導致的6萬個工作崗位損失後），與華爾街日報調查的經濟學家預測的中位數一致。

    50個基點的降息“不大可能”，12月或再降25個基點

    9月份，美聯儲最終大幅降息了50個基點。但在會議之前，市場預期官員們將降息25個基點，金融時報和華爾街日報發錶的報道則稱，在降息25個基點和50個基點中抉擇“非常棘手”。最終，美聯儲還是選擇了更為激進的50個基點降息。

    這一次還會重現9月的“反轉”嗎？經濟學家們的答案是：美聯儲再次降息50個基點“不大可能”，因為自上次會議以來公佈的一繫列數據都強於預期。Stifel Financial的首席經濟學家Lindsey Piegza稱，“工資數據比預期的要強，消費者數據比預期的要強。通脹也超出預期”。

    但他們也認為，美聯儲不大可能會暫停其降息行動。LH Meyers的經濟學家Kevin Burgett錶示：

    “沒有人主張在即將舉行的會議上不降息，而是主張採取更漸進的方式降息。”

    值得註意的是，美聯儲官員們還將在會議前獲得11月5日美國大選的結果。不過，Luzzetti錶示，他不認為總統選舉會改變美聯儲在11月7日降息25個基點的計劃，他說，“新政府對經濟的任何影響要到2025年才會顯現”。

    經濟學家們一致認為，美聯儲在11月之後的道路將變得更加艱難，持續強勁的經濟報告將引發人們對美聯儲政策“有多嚴格”的懷疑。Duy錶示，美聯儲的經濟預測顯示他們將在12月再降息25個基點，美聯儲將根據數據做出決定。

    目前，聯邦基金期貨的數據顯示，12月暫停降息的可能性為22.3%。Stifel的Piegza錶示，她不會排除數據對美聯儲決策產生一定影響的可能性：

    “我認為50個基點已經不在考慮之列，25個基點才是基本情形，但如果就業報告明顯更強，加上PCE通脹，可能會推動暫停11月降息的指針。”

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