法國大選臨近,政治不確定性與日俱增,金融市場開始醞釀震蕩。
今日,法國大選將舉行首輪投票,有觀點認為,如果此輪投票結果帶來市場恐慌,歐洲央行可能會出手幹預。
2022年間,歐央行推出買債計劃“傳導保護機制(TPI)”,意在一旦有關國家債券收益率出現無序飆升,歐央行就會大舉購買該國債券來壓低其長期利率水准,以減少因歐元區各國間主權利差走闊而導致貨幣政策效果不均衡和“碎片化”的風險。
馬克龍落後,歐央行出手?
最新的民調數據顯示,法國極右翼政黨國民聯盟(RN)排名第一相對領先,左翼聯盟排名第二,而現任總統馬克龍領導的中間派聯盟的支援率則相對落後,僅排在第三的位置。
業內分析人士指出,如果法國極左翼和極右翼黨派在首輪投票中繼續領先,可能會導致更大規模的債券拋售潮,加劇歐元區內部利差分化。
而就在周四,法德基准10年期國債收益率同步上行,二者利差盤中一度升至83個基點,為2012年以來最高。
瑞士百達資產管理公司高級經濟學家Sabrina Khanniche錶示:
“如果法國分裂的風險上升到令人震驚的水准,歐洲央行將在必要時進行幹預,以維護歐元的完整性。”
華爾街見聞 稍早提到,花旗分析師周三報告認為,最壞的情況是,右翼國民聯盟或左翼聯盟,無論是誰在兩輪選舉中勝出,都將迫使現任總統馬克龍辭職,在此情形下,法國股市市值可能下跌至20%。
幹預仍面臨“合法性”爭議
不過目前,經濟學家們對於歐央行的TPI計劃能否購買法債意見不一。
根據計劃內容,使用TPI沒有購買債券的上限額度,歐央行可以無限量購買一個陷入市場壓力的國家債券,但前提是,該國必須遵守包括歐盟財政規則。
而本月早些時候,歐盟委員會宣佈將對巴黎啟動“過度赤字程式”,因其預算赤字佔到國內生產總值的5.5%,遠高於歐盟規則規定的3%的限制。
因此,德國財政部長林德納曾在27日警告歐央行,救助法國債市可能是非法的:
““歐洲央行的強力幹預將引發一些經濟和憲法問題。”
此前,歐洲央行行長拉加德曾錶示,歐央行將密切監控法國市場,但僅限於此。
另一方觀點認為,TPI自推出以來併未被實施過,相應的前提規定併非完全硬性,因此決定是否啟動TPI的關鍵標准可能是市場反應是否被判斷為“無序”。
歐央行首席經濟學家萊恩則暗示,如果市場對法國選舉的反應如果是有序的,歐央行可能不會採取行動。但一旦市場出現全面恐慌,歐央行則有很大可能採取行動。
資訊來源:華爾街見聞。如有侵權,請聯繫我們刪除。
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