6月21日(上周日），市場分析師Javier Blas撰文指出，石油市場發生大逆轉，已經從負油價轉向牛市！ OPEC+減產和石油需求復蘇提振油價上漲，使其成功穩定在40美元附近。沒多少人認為油價能回升至50美元，但認為油價跌回4月份超低水平的人更少。

    石油需求出現強勁跡象，促使油價回升

    Javier Blas指出，現在倫敦的交易員們每天都會聚集在壹起，考慮是否買入北海石油。但就在兩個月前，每個交易員都想賣出，沒有人熱衷於買進。該窗口是最有實力的交易機構博弈的地方，將影響 布倫特原油的定價。目前這個窗口已經變成了壹個牛市，買單與賣單的比例是10比1，價格也在飆升。

    作為全球最大獨立石油交易商，維多集團(Trafigura Group)石油交易聯席主管本·魯克(Ben Luckock)表示：“現貨市場非常強勁。”

    此前，石油市場經歷了壹段坎坷的時期。首先，疫情的爆發削弱了石油需求，粉碎了沙特和俄羅斯之間的聯盟。接下來，疫情在全球範圍蔓延，沙特和俄羅斯致命的價格戰將市場推到了災難的邊緣。就在疫情消退之際，油市的崩潰讓競爭對手重新團結起來，進行了有記錄以來最大的減產。石油現貨市場出現復蘇，正推動規模大得多的華爾街石油 期貨市場(在倫敦和紐約交易所交易)出現飆升。

    WTI原油期貨上周五上漲至每桶40美元以上，這與兩個月前的情況正好相反。當時，隨著儲油罐即將裝滿，WTI原油期貨史無前例地跌至負值，令市場感到非常震驚。

    此外， 布倫特原油價格曲線也表明，國際市場也發生了變化。上周，布油期貨出現了所謂的現貨溢價，即即期交割的原油價格高於遠期合約。這種狀況是壹個明顯的跡象，表明在封鎖期間產品需求消失的煉油商，如今願意支付高價，以確保其設施得到供應。

    摩科瑞能源集團(Mercuria Energy Group Ltd)的聯合創始人杜南德（Marco Dunand）稱：“妳可以看到石油需求每周都在上升。”

    官方數據顯示，中國的石油消費現已恢復到疫情前的水平。在意大利和西班牙等受疫情嚴重影響的國家，石油需求仍在下降，但在其他國家，包括印度、日本、法國和德國，石油需求正在迅速恢復。

    全球需求在3月底和4月初下降了30%，當時各國政府采取了疫情封鎖措施。對於石油需求反彈的幅度，市場仍在激烈爭論，但多數人說，目前的消費比正常水平低10%至15%。

    維多集團(Vitol Group)的首席經濟學家塞裏奧(Giovanni Serio)表示：“我們對需求的短期追蹤證實，石油需求已從4月份的低點健康復蘇。”該公司估計，6月份的石油需求每周增加約140萬桶，這大致相當於每周英國的石油消費量。

    第二波疫情爆發風險依存，不同石油產品命運差別大

    然而，市場尚未完全脫離困境。在許多國家，第壹波疫情仍在加速蔓延，壹些國家不得不采取嚴厲措施，以避免第二波疫情蔓延。

    疫情對日常生活持續產生影響，這在不同石油產品的不均勻反彈中可見壹斑。由於人們選擇開車，避免乘坐公共交通工具，汽油價格正在引領經濟反彈。自疫情爆發以來， 美國批發市場上的汽油即時交付價格首次高於遠期合約，顯示出需求強勁。

    荷蘭皇家殼牌石油公司前市場分析主管米德格利（Chris Midgley）稱：“我們認為汽油價格將呈V型復蘇。”然而，柴油這種燃料與商業周期聯系更為緊密，因為它為工業和貨運提供動力，但隨著全球經濟陷入衰退，柴油表現卻落後了。對航空燃油的需求幾乎和疫情危機高峰時期壹樣低迷。

    不過，市場分析師Javier Blas認為只要沙特、俄羅斯和OPEC+其他國家大幅減產，石油消費就不必完全恢復。OPEC+削減了約十分之壹的供應，而美國和加拿大的產量也大幅下降。OPEC+造成的石油短缺已經提高油價，甚至達到歐洲也不尋常的高水平，而歐洲大陸只是暫時擺脫了封鎖。

    OPEC+推出歷史性減產，油市有望恢復平衡

    OPEC大幅減產意味著，即使全球經濟疲軟，其原油消耗量也可能與目前的產量大致相當。這與3月-5月期間的情況相比是壹個巨大的轉變，當時交易員將大約10億桶多余的石油放入油罐、地下油庫甚至遠洋油輪中。

    如果OPEC+設法讓每個國家都遵守其產量配額，而需求持續上升，世界可能很快就會開始消耗超過產出的石油。

    上周，沙特能源大臣薩勒曼(Prince Abdulaziz bin Salman)在OPEC部長級會議上表示：“需求復蘇和全球石油市場重新平衡的跡象令人鼓舞。世界經濟已經踏上了放松封鎖的漫長征程，但出現挫折和逆轉是不可避免的。”

    減少過多的庫存往往會成為油價上漲的催化劑，但這可能是壹個緩慢的過程。額外的需求也可以很容易地通過及時供應來滿足——OPEC和美國 頁巖油產量回升的共同作用。

    沒有多少交易商預計今年油價會達到每桶50美元。不過，相信油價會回到4月份超低水平的人就更少了，當時布油價格甚至壹度跌至每桶15.98美元。

    維多集團的本·魯克在接受采訪時稱：“石油市場幾個月來首次出現穩定跡象，第壹次看到油價交投於40美元附近區間。”

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