隨著荷姆茲海峽能源運輸持續恢復，加之OPEC+釋放出進一步增加供應的信號，國際油價開盤走低，市場對全球原油供應過剩的擔憂情緒加劇。

    OPEC+在周日的一份聲明中表示，核心成員國已同意自8月起將集體生產配額再增加18.8萬桶/日。與此同時，在經歷部分船隻異常掉頭和繞道後，由美國保護的荷姆茲海峽重要能源走廊內的油氣運輸在周末顯現出恢復跡象。

    周一，雙重利空因素推動布倫特原油跌破每桶72美元，西德克薩斯中質原油（WTI）則跌至68美元附近。目前國際油價已完全回吐近期漲幅，回落至2月28日地緣政治衝突爆發前夕的交易水平。

    華爾街銀行預計下半年油價仍有進一步下行空間。實貨市場指標已轉為看跌的期貨溢價（Contango）結構，表明原油產量的回升速度正在超過全球需求的增長。

    OPEC+推進溫和增產計劃

    在周日的線上會議中，以沙烏地阿拉伯和俄羅斯為首的七個OPEC+核心成員國同意，在6月和7月增產的基礎上，於8月份進一步增加18.8萬桶/日的產量配額。此舉是對該聯盟2023年達成的減產協議的進一步逐步取消。

    OPEC+同時強調，產油國保留增加、暫停或逆轉逐步退出減產計劃的權利，且自2024年1月以來超產的國家仍需進行全面補償。

    據路透援引OPEC數據報導，受衝突導致荷姆茲海峽油輪交通關閉影響，OPEC+的產量從2月的4277萬桶/日銳減至5月的3313萬桶/日。儘管核心成員國在4月至7月期間將產量配額提高了近80萬桶/日，但由於運輸受阻，這些增產在很大程度上僅停留在紙面上。隨著6月份美國協助部分國家增加出口，產量已開始恢復，但仍低於戰前水平。

    瑞銀分析師 Giovanni Staunovo 表示，七國集團如期逐步取消減產，近期的市場焦點將集中在有多少油輪能夠成功穿越荷姆茲海峽，以及原油需求恢復速度上。

    荷姆茲海峽流量逐步恢復

    隨著華盛頓與德黑蘭達成的旨在結束戰爭的臨時和平諒解備忘錄總體維持有效，荷姆茲海峽的航運交通正在快速恢復。主要波斯灣產油國正迅速提高產量，其中沙烏地阿拉伯的出口量已飆升至接近戰前水平，其油輪已能夠順利通過荷姆茲海峽。此前在衝突期間退出OPEC的阿拉伯聯合大公國也已恢復了原油外流。

    據路透計算及報導，儘管供應中斷的餘波猶存，但在非中東產油國出口增加，以及國際能源署（IEA）協調釋放創紀錄全球戰略儲備的共同壓制下，油價已重返戰前水平。今年第二季度，布倫特原油價格累計暴跌30%。

    針對未來的價格走勢，花旗提示，國際油價存在年底前回落至每桶60美元的可能性。在剛剛過去的周末，伊朗在德黑蘭為2月下旬在衝突首日遇襲身亡的最高領袖哈梅內伊舉行了大規模葬禮，地區局勢的常態化預期進一步增強。

    市場結構轉弱與聯盟內部挑戰

    供應端的回暖已在現貨市場得到直觀反映。作為基準的布倫特和杜拜原油的跨期價差已轉入看跌的期貨溢價結構，即近期合約的交易價格低於遠期合約。此外，現貨市場上的許多原油品種的交易價格也低於潛在基準價格。

    在管理產量的同時，OPEC+正面臨內部結構變化的挑戰。為擺脫生產配額限制以匹配自身產能，阿聯在4月下旬意外宣布退出該聯盟。此外，伊拉克也已釋放出希望獲得更高產量配額的信號。

    目前，僅有沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、科威特、阿爾及利亞、哈薩克斯坦和阿曼七個核心生產國參與每月的產量管理。

    據路透計算，將阿聯5月1日的退出因素考慮在內，從8月起，這七個核心成員國仍有約37.9萬桶/日的初始減產額度待恢復。如果他們在8月2日的下一次會議上決定在9月進行同等規模的增產，2023年的減產份額將被完全消化。

資訊來源：華爾街見聞。如有侵權，請聯繫我們刪除。