美股市場周壹哀聲遍野，三大股指集體收跌，納斯達克指數跌超1%。FAAMNG帶領壹眾科技股齊跌，特斯拉自史高跌去8%。

　　同時比特幣重挫入熊，周壹大跌15%，上周日和周壹最深跌去26%，創下2020年3月以來最大兩日跌幅。

　　大宗商品市場也壹片慘淡。國際油價止步四連漲，布油跌落十個月高位，最深跌1.8%，WTI原油也回落至52美元以下；現貨黃金創六周低位，基本金屬和黑色系期貨普跌。

　　這壹切幕後的“殺手”是：美元指數周壹飆升，連續第四日上漲並創下近四個月最大漲幅，觸及三周新高。目前美元指數報90.49，站穩90上方。

　　此前，由於美聯儲推出了前所未有的貨幣寬松政策，投資者紛紛做空美元。2020年，美元匯率累計下跌逾6%。當時，高盛資產管理部門的策略師們在報告中寫道，美國國債實際收益率為負、美國資產估值擴大、以及需要美元貶值才能融資的經常帳赤字等因素結合起來，可能會令美元在明年（2021年）繼續承壓。

　　不過彭博宏觀市場評論員Ye Xie上周曾警示美元升值風險。他指出，美元走軟是通貨膨脹交易的壹部分，從股票到大宗商品，這壹切都從中受益。美元如果出現升值，這壹場資本盛宴就可能終結。

　　Miller Tabak + Co.首席市場策略師Matt Maley表示，“美元遭到了極其嚴重的超賣、過度厭惡和過度做空，很快就會出現壹段時間的反彈，美元反彈的時機已經非常成熟，反彈將持續至少數周，甚至可能是幾個月”。

　　美元升值背後，美債收益率周壹同樣大幅度上揚，其中10年期美債收益率連漲七日並創2020年3月以來最高，與兩年期收益率的息差擴大至99個基點，為2017年7月來最闊。

　　上周，美國10年期國債收益率飆升20個基點，創6月份以來最高。分析師預計，民主黨獲得國會的控制權，將推動采取更多的財政刺激措施。他們的議程將使收益率提高，這“可能代表美元的潛在生命線，尤其是針對低貝塔低收益率債券。”

　　同時，相對於其他G10貨幣（包括美元、歐元、日元、加元、瑞典克朗、瑞士法郎和英鎊等發達市場貨幣），隨著最近幾個月美國名義利率穩步上升，美債與別國國債利差也在逐步擴大，與德國國債的利差已升至去年3月歐美封城以來的新高。

　　Ye Xie認為，利差並非推動美元升值的主要因素，但是如果更多的財政支出導致美國經濟表現出色，美元可能會滑至“微笑曲線”的右側，在該曲線中，強勁的增長意味著更高的美元。

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