周五（10日），10年期美債收益率盤中觸及近3個月新低，30年期美債收益率壹度刷新5月以來的新低。有分析師認為，美國的新冠肺炎疫情正在打壓投資者對經濟復蘇的信心，資金重新流向具有避險功能的債券市場。

    根據美國約翰斯·霍普金斯大學的統計數據，截至美國東部時間10日16時30分(北京時間11日4時30分)，美國新冠肺炎確診病例累計已超過316萬，死亡病例超過13.3萬。

    達拉斯聯儲主席卡普蘭（Robert Kaplan）10日表示，遏制新冠肺炎蔓延是經濟復蘇的關鍵。如果更多人佩戴口罩，美國經濟將更快復蘇。他說，問題在於，確診病例再次增加是否會導致下半年經濟增長放緩，目前基準預期是2020年美國經濟萎縮4.5%~5%，能否控制疫情是影響經濟前景的關鍵。同時，他還表示，在當前的危機期間，美聯儲的行動是合適的。

    道明證券（TD Securities）全球利率策略主管米斯拉（Priya Misra）認為，美債收益率大幅走低表明投資者愈發擔心美國經濟前景。

    “可以看到避險資金回流美債市場，隨著確診人數增加，美債是最好的避風港，現在市場擔心這種情況將持續壹段時間，進而沖擊復蘇預期。”她說。

    截至10日收盤，2年期美債收益率報0.157%，較日內低點反彈近23個基點；基準10年期美債收益率報0.643%，盤中觸及4月21日以來的低位0.571%；30年期美債收益率報1.333%，並壹度刷新5月以來的新低1.249%。

    值得註意的是，收益率曲線進壹步趨平，2年期與10年期美債收益率息差壹度縮小至46個基點，經歷了非農等經濟數據利好的刺激之後，市場對經濟前景和利率預期的悲觀情緒似乎又重新回升。

    在上周進行的數場美債拍賣中，市場競拍熱情和需求明顯升溫。9日，美國財政部以1.33%的收益率售出了190億美元30年期債券，這比此前創下的歷史最低中標收益率僅高出1個基點。宏利投資管理公司（Manulife Investment Management）高級固定收益交易員洛裏齊奧（MichaelLorizio）表示，現在的投資者對增加高質量的中長期債券非常感興趣。

    與美國類似，近期歐洲主要經濟體公債也受到了追捧，雖然各國政府通過發行大量債券應對疫情對經濟的沖擊，國債收益率依然在資金推動下小幅回落。例如，英國5年期國債收益率本周就刷新了歷史低位0.08%。

    考慮到美聯儲和其他央行已采取措施支持信貸和融資市場，公債市場的波動率較危機期間明顯回落。基於期權的美國國債隱含波動率指標美國銀行MOVE指數10日跌至50，此前該指數在3月拋售最高峰時壹度超過150點。

    相對而言，反映美股波動狀況的CBOE恐慌指數VIX依然處於較高位置，該指數10日收報27.29，仍比歷史均值高出近40%，這表明投資者仍在為標普500指數可能出現的震蕩做準備。

    嘉信理財副總裁弗雷德裏克（Randy Frederick）表示，從近期衍生品交易來說，VIX指數水平所體現的是經濟的高度不確定性，受新冠肺炎疫情影響的市場環境獨壹無二，以往的歷史模型都很難與當前的環境相匹配。
 

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