在全球貿易緊張局勢加劇經濟不確定性的背景下，日前有經濟學家預估，美國經濟將在2021年進入衰退，此外，美國近期不佳的經濟數據也為未來進壹步寬松提供了可能。與此同時，英國經濟七年來首次出現萎縮，全球增長前景有進壹步惡化的風險。

    經濟學家上調美衰退預期

    彭博社於8月2日至7日對經濟學家們進行的壹份調查顯示，在全球貿易緊張局勢加劇經濟不確定性的背景下，經濟學家們普遍認為美國經濟在接下來12個月陷入衰退的可能性增加，預期由此前的31%上調至35%。

    彭博社2日至7日所作調查顯示，壹些經濟學家調低對美國今年經濟增長率的預期，從7月調查時的年均2.5%下降至2.3%。他們預計，美國國內生產總值第三季度增速可能放緩至年化1.8%水平，低於壹季度的3.1%和二季度的2.1%。

    美國新澤西州宏觀經濟分析有限責任公司首席投資策略分析師、拉特格斯商學院教授帕魯爾·賈因在提交調查問卷時寫道：“緊張貿易關系正對金融市場造成不必要的擾動，可能逐漸破壞穩定的經濟。”美國政府本月初擬加征新關稅的舉措引發美國資本市場強烈震蕩。此前標普500指數和納斯達克指數均創下今年最大單周跌幅。

    美國《華爾街日報》近日發表社論，警告特朗普政府錯誤的貿易政策可能導致美國經濟陷入衰退。社論稱，雖然特朗普政府此前推出的減稅和放松監管政策曾提振美國經濟增長，但自2018年美國對外貿易摩擦升級以來，美國企業的信心和資本支出逐漸下降，並開始對美國經濟增長產生負面影響。目前，美國經濟增速已從近3%放緩至2%，每月平均新增就業崗位也從2018年的22.3萬降至今年的16.5萬。《華爾街日報》8日公布的經濟學家調查顯示，預計未來12個月美國經濟陷入衰退的概率已從7月份調查時的30.1%升至33.6%，為該報2011年調查以來最高水平。

    數據顯示，過去兩周10年期美國國債收益率累計跌幅超過15%，收益率水平創2016年11月以來的新低，安聯投資管理公司高級投資策略師裏普利表示，如果貿易緊張局勢進壹步惡化，2016年7月8日創下的1.358%的歷史最低水平可能會被打破。與此同時，8月7日，10年期國債收益率壹度較3個月短期國債收益率低出41.23個基點，利率倒掛幅度創2007年3月以來最高。長短期國債利率大幅倒掛通常意味著市場對長期經濟增長預期悲觀，經濟出現衰退信號。近兩周利率指標持續惡化後，關於美國經濟和美股未來走勢的看空論調再度出現。

    9月降息預期升溫

    目前，對美國政府貿易政策不確定性無可奈何的美國資本市場，寄望美聯儲能夠再次降息“救市”。根據彭博社的這份調查，經濟學家們預計美聯儲今年還將降息壹次。參與調查的經濟學家提前了對美國聯邦儲備委員會啟動新壹輪降息時間的預期，從12月提前至9月。他們認為，美聯儲下次貨幣政策會議可能會把聯邦基金利率目標區間下調25個基點到1.75%至2%的水平。當前美國聯邦基金利率為2%至2.25%。

    美國勞工部9日公布的數據顯示，受到能源產品價格回升的影響，7月美國生產者物價指數PPI環比增長0.2%，較上月回升0.1個百分點。如果去除食品和能源等價格波動較大的類別，7月核心PPI環比下滑0.1%，較上月回落0.1個百分點，為2015年10月以來首次回落。作為通脹的先行指標，核心PPI表現不佳預示著短期美國通脹可能持續低迷，美聯儲跟蹤的核心個人消費支出（PCE）6月同比增長1.6%，遠低於2%的預設目標。通脹低迷壹直是美聯儲擔心美國經濟的重要因素，這也為未來進壹步寬松提供了空間和可能。

    根據芝加哥商品交易所（CME）的美聯儲觀察工具，交易員們預計，美聯儲在9月會議上降息的可能性為100%。聯邦基金期貨顯示降息50個基點的可能性為16.5%。美國總統特朗普的前經濟顧問斯蒂芬·摩爾表示，“美聯儲應該召開緊急會議，並降息50個基點，而不是等到9月，”他表示。過去壹年，大宗商品價格壹直在下跌，摩爾認為這是通貨緊縮的信號。

    瑞士信貸銀行負責美國利率策略的喬納森·科恩說：“市場預計美聯儲未來將屈服於特朗普的要求，降息幅度將超過周期中期調整所暗示的幅度。”交易商認為，美聯儲在9月舉行的下次會議上再次降息是必然的。根據彭博新聞社編撰的期貨數據，下調25個基點的可能性為65%，而下調50個基點的可能性為35%。

    美國聖路易斯聯儲主席布拉德表示，美國經濟“將會放緩，而且存在超預期放緩的風險”，美聯儲還需要“重新定位通脹預期”。布拉德贊成下次會議降息25個基點來適度預防美國經濟放緩的風險。

    全球增長有惡化風險

    歐洲央行日前發布經濟公報警告，全球增長前景有進壹步惡化的風險。今年第二季度全球服務業采購經理人指數下降，對私人消費前景構成下行風險。與此同時，過去幾個季度全球投資增長有所放緩，主要原因是不確定性增加和融資條件收緊。

    英國國家統計局9日公布的數據顯示，今年二季度英國經濟環比萎縮0.2%，這是2012年以來英國經濟首次出現萎縮。英國國家統計局主管史密斯稱，制造業和建築業出現萎縮，通常占主導地位的服務業幾乎沒有增長。英國國家統計局認為，今年以來的經濟數據波動反映了英國經濟受“脫歐”進程影響明顯。

    咨詢機構IHS馬基特公司經濟學家克裏斯·威廉姆森說，英國經濟正在下滑，徘徊在衰退邊緣。如果英國經濟連續兩個季度萎縮，將意味著經濟陷入衰退。普華永道會計師事務所經濟學家邁克·傑克曼說，英國“脫歐”危機和全球經濟前景的不確定性讓英國經濟在第三季度處境艱難。

    德國聯邦統計局9日公布的數據顯示，6月份德國商品出口額為1061億歐元，同比大跌8%，進口額為893億歐元，同比下降4.4%。經濟學家擔心出口下滑可能拖累德國經濟第二季度陷入萎縮。分析認為，國際貿易緊張局勢持續升級是德國出口下滑的重要原因。德國多家知名經濟研究機構近期宣布下調今年德國經濟增長預期。由於出口對德國經濟影響巨大，裕信銀行分析報告預計，第二季度德國經濟可能萎縮0.1%。

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