上周，美聯儲宣布降息，但由於會後的政策聲明以及美聯儲主席鮑威爾的表態不及市場預期，加上貿易爭端升級，美股在上周後半段接連下挫，更是拖累全球股市遭遇“黑色星期五”，避險資金瘋狂湧入黃金、日元和美債。美聯儲降息後，全球其他主要經濟體央行的貨幣政策值得關註。本周(8月5日~11日)，澳洲和新西蘭兩國將先後公布利率決議。

    歐美股市大幅下挫

    上周五歐股大幅收跌。其中，法國CAC40指數跌3.57%，創3年來最大單日跌幅，英國富時100指數跌2.34%，德國DAX30指數收跌3.11%、歐洲斯托克600指數收跌2.4%，均創2018年12月以來的最大單日跌幅。

    美股方面，納指暴跌1.32%、道指下挫0.37%、標普500則收跌0.73%。其中，納指和標普500創下去年12月以來的最差單周表現。具體而言，上周美股壹周蒸發市值超過5萬億美元，而放眼全球八大股指，壹周蒸發市值更是超過10萬億美元。

    受貿易爭端升級影響，出口商及其他對全球貿易敏感的上市公司的股票也在上周五領跌亞洲市場。其中，日本索尼和松下在東京交易所均收跌逾3%。全球最大的上市礦商必和必拓在悉尼交易所收跌3.68%。日經225指數收跌2.11%，上周累計下挫2.64%。

    貿易爭端的升級，導致美國國債出現自2014年以來的最大單周漲幅（利率下行，價格上漲），推動10年期美債收益率在5天內大跌20.8個基點至1.894%，創2016年美國總統大選以來的最低水平。以黃金和日元為首的避險資產陷入狂歡——黃金輕松沖破1450美元/盎司關口，日元兌美元創近兩年新高。

    全球股市的暴跌，也讓美聯儲在下個月的FOMC議息會議上降息的概率大增——芝商所“美聯儲觀察”工具顯示，上周五美股盤中，美聯儲在9月18日降息25個基點的概率壹度飆升到98.1%。當日美國勞工部發布的7月非農就業報告也絲毫沒有起到安撫市場的作用。具體來看，當月非農就業人數增加16.4萬人，僅比預期的16.5萬人低1000人。盡管如此，這仍遠低於2018年平均每月22.3萬個就業崗位的增幅，表明美國就業增長正在減速。

    瑞銀全球財富管理公司首席投資官馬克·海費爾認為：“這種緊張局勢的再次升級表明，即使是在競選連任的時候，特朗普也準備升級貿易爭端。現在最重要的是監測美國商業信心調查結果，看看這是否會對工人的需求產生重大影響——如果企業停止招聘，這將極大地增加經濟衰退的風險。”

    美國銀行表示，已經看到了不斷上升的壓力，這些壓力“應該會限制”2019年剩余時間美股的上漲，原因是貿易、地緣政治和美聯儲三方面的不確定性，以及企業盈利的“向下修正”。

    本周重點關註兩央行議息

    8月5日，投資者可重點關註英國服務業PMI、美國ISM非制造業PMI等數據。英國經濟前景很少像現在這樣模糊不清，比如失業率處於44年來最低水平，但企業調查則呈現出經濟放緩甚至衰退的跡象。鑒於硬脫歐可能性上升，英國服務業PMI料繼續在榮枯線附近掙紮，即使跌破也不會讓市場感到過度驚奇。該指標對英鎊匯率的影響力在15~20個基點左右。

    美國ISM非制造業PMI在6月份明顯走弱，7月料小幅回升至55.5%。雖然相比制造業，美國非制造業受到貿易局勢的負面影響相對較小，但鑒於兩者之間存在的傳導聯動關系，潛在的隱患依然不容忽視，該指標對金價短線走勢影響料有4~5美元。

    8月6日，投資者可重點關註新西蘭失業率、澳洲聯儲利率決議等。澳洲5月貿易順差創歷史新高，6月份料進壹步刷新紀錄高位。但需要指出的是，澳洲聯儲8月料維持現金利率不變，但該行先前已經兩次、而且是近七年來首度連續兩個月降息。

    澳洲聯儲主席之前強調了寬松傾向，表示鑒於政策委員會“堅定致力於”確保通脹目標重回2%~3%區間，利率將維持較長壹段時間。由於過去三年核心通脹持續低於2%，分析師認為這段過程可能曠日持久，核心通脹偏低也是長期公債收益率曲線大幅下滑觸及紀錄低位的原因。若澳洲聯儲當周釋放出在年內剩余時間進壹步放松貨幣政策的信號，澳元短線料出現20~30個基點的跌幅。

    8月7日，投資者可重點關註新西蘭聯儲利率決議。新西蘭作為年內首個降息的發達經濟體，該行預計本周將再度降息25個基點。新西蘭第二季度通脹年率為1.7%，依然低於聯儲設定的2%目標值。

    8月9日，投資者可重點關註英國GDP、加拿大失業率。英國二季度GDP增速可能走低，且環比可能零增長。在企業評估英國10月31日面臨無協議脫歐的風險之際，英鎊的低迷態勢看似會持續。先前公布的英國制造業、建築業和服務業調查甚至暗示，英國經濟第二季度可能萎縮0.1%，那將是自2012年底以來英國GDP首次出現季度萎縮。

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